Евро прекратит своё существование в течение года, Евросоюз распадётся, и Европа надолго погрузится в экономическую пучину.Уже не только американский экономист Нуриэль Рубини (известный своим «предсказанием» кризиса 2008 года), но целый сводный хор экспертов, агентств и политических деятелей твердят: наступает евро-апокалипсис. А, значит, в ближайшее время США одержат победу, сравнимую с крахом СССР.

Есть ли основания для «евро-паники», что ждёт евро и Евросоюз, как повлияет на разные государства перспектива распада ЕС и исчезновение его валюты, разбирались аналитики отдела «новости Европы» журнала «Биржевой лидер».Простая очистка, которая продлит жизнь на годы!

Будни Евросоюза: подготовка к распаду за ширмой «усилий по спасению»?

Пока министры экономики и финансов ЕС принимают наперекор Германии предложение Еврокомиссии по созданию единого механизма надзора за банками, скептики сомневаются, что этот механизм кому-нибудь пригодится. Ведь будущее Евросоюза весьма туманно, поскольку проблематично настоящее. Долговой кризис и не думает заканчиваться – или же его не думают заканчивать. Разгоняется инфляция в еврозоне, достигшая 2,7%: в ЕС дорожает транспорт, продукты питания и табак.

Кризис углубляется тем, что в Евросоюзе нет единства в отношении мер выхода из него. Длится он уже достаточно долго, а с учётом неутешительных прогнозов может затянуться сверх всякой меры. Весьма слабым утешением могут быть совещания и переговоры, на которых постоянно обнаруживаются нестыковки участников ЕС по основным вопросам. Так, Германия долгое время сопротивлялась запуску Европейского механизма стабильности – спецфонда в 500 миллиардов евро, заменяющего два существовавших ранее инструмента стабилизации. Наконец конституционный суд Германии выдал положительное решение по этому механизму, на что немедленно отреагировал курс евро.

Германия согласилась на запуск ЕМС в начале октября. Но тут же возникла следующая проблема: немцы категорически отказываются создавать единый механизм надзора за банками, активно продвигаемый Великобританией и выразителями «американских» интересов – Бельгией и Польшей. Формальная мотивация – контролёр не обладает достаточными ресурсами для контроля такого количества банков. Реальная – Германия не желает уступать лидерские позиции в Евросоюзе. Согласиться на единый надзор означает передать контролёру те функции регуляции банковской деятельности, которые, по сути, сегодня принадлежат Германии.

Кем, в свою очередь, будет контролироваться контролёр (Европейский центральный банк), нетрудно догадаться. Специалисты обращают внимание на то, как явно США и Великобритания проталкивают Кипр на место Швейцарии, чьи банки сейчас прессингуют штрафами за нарушение банковской тайны. Все эти процессы ослабят позиции Германии и Франции: Берн был «их» финансовым центром, а в нынешней ситуации всё идёт к тому, что Нью-Йорк и Лондон вкупе с контролируемым Кипром, ЕЦБ и Международным валютным фондом будут диктовать условия на мировом финансовом рынке. Во многом от того, как долго европейским грандам удастся сопротивляться англосаксонскому натиску, зависит дальнейшая судьба ЕС. А также от того, захотят ли они это делать.

Далеко не все эксперты соглашаются с пессимистическими оценками будущего ЕС и евро. Так, недоброжелатели прогнозировали, что уже в этом, 2012 году, Греция и Италия выйдут из еврозоны. Положение этих стран не улучшилось, но до конца этого года их выход вряд ли состоится. Может ли это говорить о намеренном занижении прогнозов? Эксперты подтверждают: может. Но, в то же время, не стоит игнорировать очень высокую вероятность выхода и этих, и некоторых других стран ЕС из еврозоны в следующем, 2013-м, году. Отсрочка в год ничего не меняет. Греция уже всерьёз и открыто на правительственном уровне не просто обсуждает, а подготавливает вариант возвращения к драхме (по словам еврокомиссара от Греции). Италия пока движется по пути так называемой «экономии», но после осуществлённой не так давно приватизации водных ресурсов этот путь явно себя исчерпал. Известный американский экономист Нуриэль Рубини и сейчас считает, что вслед за Грецией еврозону покинет Португалия. Если Италии и Испании не удастся реструктурировать свои долги, то и они последуют за греками и португальцами. По мнению Рубини, в этом случае конец еврозоны будет означать и конец Евросоюза.

Прогнозы экспертов можно разделить на условные группы, пояснил ведущий канадский эксперт проекта лучшего проекта обучения Forex в Европе 2009-2011гг. Академии Masterforex-V Евгений Ольховский:

1. Негативные. В ближайшее время (2013 год) из еврозоны выйдут сразу несколько стран Южной Европы. Риск неконтролируемого дефолта Греции останется крайне высок, даже если греки всё-таки договорятся с кредиторами. Поскольку выход одной только Греции приведёт к сворачиванию торговли и инвестиций, к сокращению ВВП и росту безработицы в ЕС, то прогноз крайне пессимистичен. Не добавляет оптимизма и наличие проблем с ликвидностью у наиболее крепких банков ЕС – германских. На «спасение» Греции в ЕС не настроены: не исключено, что Греция будет принудительно выведена из валютного союза Евросоюза. С другой стороны, ряд стран-доноров, в первую очередь, Финляндия, заявили, что не намерены спасать еврозону, оплачивая непродуманные расходы других стран. Если из еврозоны выйдет Финляндия или Нидерланды, основная опора Германии и Франции, валютный союз утратит смысл.

2. Частично негативные . Еврозону точно покинут Греция и, возможно, кто-то из южноевропейского «трио» (Италия, Испания, Португалия). Для них это переход на национальные валюты отзовётся серьёзными экономическими потрясениями, однако Евросоюз в целом ожидает только переформатирование. Избавившись от «слабых звеньев», ядро ЕС – Германия, Франция и евро-скандинавы – усилят внутреннюю интеграцию, что позволит им в итоге справиться с кризисом. Однако негативные последствия для покинувших еврозону стран, равно как и для «околоевропейского пояса» (страны-кандидаты, жёстко привязанные к ЕС), будут столь значительными, что мировой кризис продолжится. Кроме того, из ЕС могут вылететь «восточноевропейские нищие» - Румыния, Болгария, балканские страны и даже кое-кто из прибалтов. В любом случае, с планами спасения евроэкономики в том виде, в котором она пребывает сегодня, евро-гранды опоздали.

3. Позитивные . Все трудности будут преодолены путём усиления политической интеграции ЕС и создания налогового союза в дополнение к валютному. Технически победить нынешний южноевропейский долговой кризис не сложнее, чем ирландский 2010 года. Для этого необходимо формирование «противовеса» франко-германскому дуэту из Нидерландов, Бельгии, Швеции и, возможно, Польши. В их задачи будет входить преодоление сопротивления Германии, Франции и Финляндии по усилению централизации ЕС.

Отметим, что даже эксперты, отстаивающие третий вариант (как правило, это «внешние» эксперты, представляющие развивающиеся государства, в том числе Россию), полагают, что курс евро так или иначе будет ощутимо падать в результате любого из сценариев. Нынешнее закрепление является ситуативным и недолгосрочным.

Последствия разрушения еврозоны также оцениваются по-разному. Большинство экспертов утверждают, что если южноевропейские страны вернутся к национальным валютам, то последние будут невероятно обесценены. Итальянская лира «сядет» минимум на 25%, испанская песета и вовсе на 50%; о греческой драхме эксперты предпочитают не говорить. Обесценивание нацвалют стимулирует экспорт из этих стран, однако положительный эффект от этого растворится в катастрофических последствиях неконтролируемой инфляции. Не намного лучше будут себя чувствовать даже «зубры» ЕС, если им придётся вернуться к национальным валютам: марка и франк также потеряют в цене. Кроме того, стоимость государственных и частных облигаций южных европейцев и Ирландии только в германских и французских банках достигает 600 миллиардов евро. Следовательно, даже если к национальным валютам вернутся только Греция и «южноевропейское трио», то обесценивание «новых старых» нацвалют нанесёт едва ли не смертельный удар банковской системе «европатриотов». Соответственно, неизбежен спад производства и экономики в целом, пояснил в интервью «Биржевому лидеру» Андрей Гойлов, руководитель отдела аналитики компании RoboForex (входит в ТОП высшей лиги международного рейтинга брокеров Forex Академии Masterforex-V).

Однако часть экспертов уверяет, что распад еврозоны серьёзно повредит очень немногим – и в основном за пределами ЕС, в частности, тем африканским странам, которые работают с привязкой евро, а также предпочитающим евро-альтернативу доллару азиатским государствам. Эксперты-оптимисты исходят из того, что в своё время переход к евро в 1999-2002 годах не дал никакого заметного импульса экономикам членов ЕС. Среднегодовой рост ВВП понизился с 1,8% в девяностых годах до 1,5% в нулевых; то же касается и роста промышленного производства, экспортно-импортных операций (правда, всё это - в основном за счёт кризиса 2008 года; статистика до 2008 года показывает положительную динамику). Следовательно, если ничего не приобрели, то нечего и терять.

Со своей стороны, эксперты журнала «Биржевой лидер» с удивлением воспринимают такую аргументацию: ведь очевидно, что даже возрождение колебаний валютных курсов даст весьма заметный негативный эффект, что уж говорить об остальных факторах?

Все без исключения эксперты сходятся в одном : падение евро или исчезновение еврозоны приведёт к повышению курса доллара по крайней мере в краткосрочной и среднесрочной перспективе (график доллара?).

Очевидно, что именно доллар будет использоваться теми, кто работал с евро как с резервной валютой. Даже то, что «вернувшиеся» после распада еврозоны марка и франк будут вполне надёжными (особенно, если Германии и Франции удастся создать вокруг себя «маркзону» и «франкзону»), не компенсирует обоснованных опасений относительно новых неприятных сюрпризов от евровалют.

Когда создавался Евросоюз, официальных объяснений и мотиваций было озвучено с избытком. В конце концов, идея «Пан-Европы» бродила в умах не один век. Однако экономически Евросоюз был необходим в первую очередь Германии и Франции. Эти страны нуждались в рынках сбыта – и именно такими рынками являлись для них новые члены ЕС. Именно поэтому в Евросоюз не вошла развитая Швейцария, но зато были приняты Греция, Португалия, Румыния и Болгария. Условия, которые ставили перед новыми членами, а также деятельность международных финансовых организаций (не только внутриевропейских, таких, как Европейский банк реконструкции и развития, но и Всемирного банка, и, в первую очередь, МВФ), предоставлявших «дешёвые» кредиты новичкам, приводили к тому, что производственная сфера практически прекращала своё существование: той же Греции, у которой была вполне функциональная (правда, близкая к социалистической) экономика, «оставили» только сферу туристическую. Конкуренты еврограндам были совершенно ни к чему.

Это общая логика международных действий всех ведущих капиталистических государств. Германия и Франция ничего нового здесь не придумывали. Вышеупомянутый МВФ ещё в восьмидесятые годы целенаправленно уничтожал «кредитными условиями» югославский индустриальный сектор и систему выравнивания регионов, что в итоге привело к гражданской войне. Точно так же действовали «создатели Евросоюза».

Нынешняя ситуация имеет принципиальные отличия: сегодня выгоды Германии и Франции вовсе не очевидны. Их сопротивление углублению интеграции связано с причинами, которые открыто озвучила Финляндия: они не хотят платить за других. При этом эксперты скептически относятся к аргументу, согласно которому «греки и португальцы всё проели», то есть, не рассчитали сил собственной экономики и в кризисе виноваты сами. Ясно, что долговой кризис стран Евросоюза – это «общая заслуга». Но теперь южные европейцы перестали представлять собой перспективный рынок сбыта – и они уже совсем не так плотно интересуют немцев и их соратников.

Означает ли это, что Германия и Франция не заинтересованы в сохранении Евросоюза и еврозоны? Нет. Скорее, их не устраивает то, что ЕС рискует впасть в прямую зависимость от основных конкурентов франко-германского союза – от США и Великобритании. Последние, в свою очередь, проявляют нешуточную активность в деле «конструирования апокалипсиса», то есть создания и поддержания картины неминуемого краха ЕС:

1. Упоминаемый ранее американец Н.Рубини прямо указывает, что лучший путь спасения для Греции – выход из еврозоны. Хотя это вовсе не так однозначно.

2. Агентство «Moody’s» понизило прогнозы по рейтингу Германии, её земель, немецких банков с госучастием и всего ЕС в целом. Это, с одной стороны, на руку Германии, которая получает «внешнее» подтверждение ограниченности своих сил; с другой стороны, это очевидный стимул паники вокруг ЕС. Стоит ли уточнять, что «Moody’s» - американское агентство и делать очевидные выводы?

3. Британский аналитический центр CERB ещё в начале 2012 года обнародовал безапелляционный прогноз, согласно которому Греция и Италия покинут еврозону в этом году, а сама валюта исчезнет через 10 лет. Степень достоверности этого прогноза уже сейчас можно подвергнуть сомнению; а вот цели такой «убедительной однозначности» сомнения не вызывают.

4. «Бегство богачей» из социалистической Франции, о котором писали аналитики нашего журнала, некоторыми экспертами рассматривается как своеобразная спецоперация. Известно, что олигархический капитал родины не имеет, а Великобритания выразила свою готовность «принять беженцев» чуть ли не до того, как они собрались куда-либо убегать.

Эксперты отмечают противоречивость сложившейся ситуации. Как бы ни повернулись события, очевидно, что ЕС не будет прежним, его ждёт «переформатирование». Либо он лишится еврозоны (сразу или постепенно – это не так важно) и, скорее всего, потеряет нескольких членов, либо же он перейдёт на более высокий уровень централизации – и тогда это будет уже совсем другой Евросоюз. А, значит, инвестировать в ЕС сегодняшний было бы крайне опрометчивым.

Экономический и миграционный кризис Европы заставляет страны всё больше задумываться о перспективах членства в Евросоюзе (ЕС). Европейские страны всё больше отдаляются друг от друга, теряя взаимодействие. По мнению экспертов, это может привести к расколу ЕС. /сайт/

Кризис европейской валюты

Кризис углубляется тем, что в Евросоюзе нет единства в отношении мер выхода из него. Поэтому каждая страна пытается решить проблемы в одиночку, всё больше отдаляясь от единого целого. В четверг, 11 марта депутат Европейского парламента Пааво Вяюрюнен подал в парламент Финляндии петицию о выходе страны из еврозоны. Депутат считает, что выход из еврозоны стимулирует экономику, а введение национальной валюты обеспечит стране быстрый экономический рост. «Если парламент поддержит петицию, то правительство должно будет подготовить закон о проведении референдума», - заявил политик.

Эксперты отмечают, что скоро вне зоны евро окажется Греция, которая не может выбраться из экономического кризиса. В европейские СМИ просочилась информация о возможном намерении Германии и Франции создать менее крупную, но более интегрированную зону евро. Однако канцлер Германии Ангела Меркель опровергла эту информацию. Между тем исключение Греции из зоны евро кажется экспертам очевидным и логичным шагом.

Как отмечают специалисты, кризис затронул не только европейскую валюту, но и Евросоюз в целом. «Угроза распада Евросоюза велика как никогда. Кризисы накладываются друг на друга, усложняются, и есть опасность, что они станут неконтролируемыми», - отмечает главный экономист Европейского центрального банка Юрген Штарк в своей статье в Neue Zürcher Zeitung.

Миграционный кризис

Экономист считает, что лидеры ЕС не могут справиться с нарастающими проблемами. Во многом это связано с тем, что Германия потеряла свои позиции и теперь некому предоставить чёткий план выхода из кризиса и вернуть доверие европейцев.

Отношение к Германии у европейских стран изменилось «Германия дала сигнал, который разошёлся по многим странам Востока и Африки. Сигнал был услышан и вызвал волну нелегальной миграции в Европе. Отрицать этого бессмысленно», - заявил премьер-министр Чехии Богуслав Соботка.

Некоторые страны вступили в открытую конфронтацию с ЕС. Они выдворяют мигрантов и закрывают свои границы. Канцлер Германии Ангела Меркель призвала страны ЕС к единству, чтобы пережить этот сложный период. При этом она призналась, что миграционный кризис в Европе стал самым сложным испытанием за десять лет её правления.

Учитывая, что бюджеты европейских стран составлялись без учёта расходов на содержание беженцев, страны оказались не в состоянии финансировать такое количество мигрантов. Кроме того, кризис усугубило отсутствие свободного жилья, нехватка персонала для регистрации беженцев, а также отсутствие единой концепции по распределению мигрантов в страны ЕС.

Выйдет ли Британия из ЕС?

В связи с нарастающим кризисом страны начинают подумывать о выходе из ЕС. Одной из главных претенденток на выход из Европейского союза является Великобритания. Референдум по вопросу дальнейшего членства Соединённого Королевства в составе Европейского союза пройдёт 23 июня.

Сторонники выхода из ЕС считают, что членство в союзе замедляет рост британской экономики. Это происходит потому, что Евросоюз принимает много различных законов и директив. При этом Британия отдаёт большую сумму в казну ЕС, а взамен получает очень мало. Кроме того, выход из ЕС поможет значительно сократить поток мигрантов, считают политики.

Однако ряд экспертов считает, что выход Великобритании из ЕС приведёт к разрушительным последствиям для её экономики, ВВП страны может сократиться на 2%. Кроме того, будут потеряны миллионы рабочих мест, так как транснациональные компании переведут производства в другие страны Евросоюза.

« находится в кризисе». Эту фразу в последнее время приходится слышать все чаще. Но что на самом деле происходит с ЕС, насколько серьезен этот кризис и как проблемы Евросоюза влияют на его отношения с Москвой? Ответам на эти вопросы посвящен доклад «Неопределенное будущее Евросоюза: что делать России?», подготовленный экспертами . предлагает читателям фрагмент этого доклада.

Европейская интеграция стала примером способности суверенных государств мирно разрешать споры, ранее приводившие к кровопролитным войнам. Укреплять собственные индивидуальные возможности посредством сотрудничества, а не конкуренции. Примером пока уникальным. Тем более что сегодня проект переживает кризис, вызывающий озабоченность у друзей и соседей Европейского союза. Сейчас можно выделить несколько основных тенденций развития Евросоюза и политической эволюции Европы в целом.

Существует ли в ЕС эффективное лидерство и сохраняется ли солидарность всех участников проекта? Традиционный франко-германский локомотив интеграции ослаблен растущими скептическими настроениями во Франции, а также общей экономической и политической ситуацией. Институты ЕС не готовы взять на себя больше ответственности. Увеличивается разрыв между элитой и большей частью населения, молодыми и старшими по возрасту европейцами. Разрыв ведет к росту протестного голосования по вопросам, наиболее важным для будущего развития Евросоюза. События вокруг иммиграционного и греческого кризиса также показали, что солидарность, которую способны продемонстрировать страны ЕС, ограничена, когда она требует реальных жертв.

Под вопрос ставится налаженная за десятилетия система закулисного согласования интересов и переговорного процесса, позволявшая относительно плавно решать технические вопросы интеграции. Обыденностью становятся референдумы, каждый раз ставящие под вопрос участь той или иной страны в составе объединения. И, что наиболее тревожит, - кризис ЕС как института и способа сотрудничества европейских стран подрывает единство Европы в целом. За годы успеха интеграции - с начала 1980-х и до первой половины 2000-х - все привыкли отождествлять Европу и Европейский союз. К этому стремились и сами европейские лидеры. Сейчас, когда бюрократия ЕС переживает организационный полупаралич, такое состояние автоматически экстраполируется на Европу в целом. Отдельные страны ЕС - Германия, Франция, Италия - остаются видимыми игроками в сфере международной экономики и политики. Но их военно-политическое значение было в значительной степени положено на алтарь европейской интеграции.

Не завершается и экономический кризис, разразившийся в 2008 году. Странам Евросоюза удалось более или менее стабилизировать свои экономики, создать банковский союз и укрепить бюджетную дисциплину. Однако на концептуальном уровне вопрос о принципах и философии действительно общей экономической политики ЕС по-прежнему открыт. Проблему просто загнали внутрь, о чем свидетельствует, например, продолжающийся упадок Греции, где безработица превышает 28 процентов. В Евросоюзе в целом растет социальное неравенство.

Иммиграция и терроризм - острый вызов единству. Обе проблемы ведут к тому, что все большую насущность приобретает вопрос безопасности граждан, а он не входит в полномочия Европейского союза и не относится к числу достижений интеграции. Запрос граждан на безопасность находит адресатов прежде всего на национальном уровне, что снижает легитимность Евросоюза и усиливает популизм. Ответная реакция - поиск ответственных за пределами ЕС и указание на внешнее вмешательство, которое якобы влияет на решения европейских избирателей.

Не менее, если не более, опасно то, что эксперты определяют как «кризис нормативного лидерства Европы». На протяжении большей части своей истории Евросоюз оставался проводником наиболее передовых правил и норм цивилизованного общения. Однако сейчас Европа не может похвастаться способностью применять заявленные принципы в собственной политике.

В ряде стран - членов ЕС правительства проводят курс, прямо противоречащий базовым европейским ценностям толерантности и свободы выражения мнения. На уровне союза правительства вынуждены ради политической целесообразности идти вразрез с демократическим волеизъявлением граждан. Ценностный релятивизм распространяется и на внешнеэкономические связи, когда ЕС избирательно применяет собственное законодательство. Особенно это заметно в сфере международных энергетических отношений. Россия сталкивалась с этим на протяжении многих лет. Все это подрывает авторитет Европы внутри и вовне. Делает ее более уязвимой к вызовам и лишает конкурентных преимуществ.

Поворотным событием станет выход Великобритании из Европейского союза. Во-первых, вне его институтов окажется одно из крупнейших (после России, Германии и Франции) европейских государств. Это качественно изменит баланс сил внутри ЕС. У Германии, все более могущественной и намеренной идти до конца в сохранении нынешней модели интеграции, не останется равноценного противовеса. Во-вторых, сам по себе процесс оформления выхода Соединенного Королевства приведет если не к параличу Евросоюза на ближайшие годы, то, по меньшей мере, к непредсказуемости его реакций на внешние вызовы. Наконец, неочевидны перспективы самостоятельного экономического развития Великобритании за пределами европейской интеграции. Если оно будет успешным, некоторые страны ЕС могут воспринять его как положительный пример.

Фото: Christopher Furlong / Getty Images

Этот комплекс причин и факторов неустойчивости вызывает сомнение в том, что лозунг «европейская интеграция выходит из каждого кризиса более сильной» сработает и на сей раз. Кризис Единой Европы налицо, а перспективы восстановления ее эффективности и способности решать задачи развития стран-участниц неясны. Европейский союз переживает худшие времена с периода «евросклероза» 1960-1970-х годов. Кризис имеет экзистенциальную природу. При этом экономически ЕС по-прежнему один из трех важнейших игроков современного мира наряду с США и Китаем. Отдельные страны Евросоюза - Германия, Нидерланды, Австрия, часть государств Центральной и Северной Европы - показывают впечатляющие экономические результаты. Европа остается наиболее привлекательным направлением для инвестиций и предпочтительным торговым партнером.

Хотя одновременно общеевропейское регулирование оказывается и препятствием. Так, например, более бедные страны Восточной Европы стремятся к инвестиционному сотрудничеству с Китаем в обход институтов и стандартов Европейского союза. С этой целью ими создан механизм «16 + 1» (11 стран ЦВЕ, 5 стран Балкан + Китай) без прямого участия Брюсселя.

Успех отдельных стран ЕС и их значение для мировой экономики никто не может отрицать. Однако Европейский союз как институт все чаще ассоциируется с «больным человеком Евразии» (перефразируя известную метафору европейцев в адрес Османской Турции). И это опасно, поскольку нет уверенности в том, что без сдерживающих механизмов интеграции европейские государства останутся ответственными игроками.

При этом большинство наблюдателей исключают пока распад Европейского союза. Мощная бюрократическая инерция, набранная за десятилетия, позволяет перевести практику интеграции в режим упорядочивания накопленной регулятивной базы. Эта способность к самоподдерживающему развитию не препятствовала тому, что уже 10 лет положение дел в Евросоюзе скорее ухудшалось, нежели пребывало в стагнации. Но в целом кризис, по-видимому, пока не носит фатального характера. Важным фактором для большинства игроков остается экономическая целесообразность существования общего внутреннего рынка. Особенно важную роль приобретает Германия, своим авторитетом и экономической мощью пытающаяся цементировать ЕС.

Одновременно можно исключить сценарий качественной интенсификации европейской интеграции в будущем. Оснований для этого нет ни на институциональном, ни на страновом уровне. Такой сценарий не просматривается пока даже в форме «гибкого сотрудничества» - углубления интеграции в рамках ограниченной группы, а не всего сообщества. Кажущаяся логичной идея «Европы многих скоростей» на деле едва ли осуществима, ведь это означало бы формальный отказ от принципа равноправия, а он всегда был важнейшей идеологической опорой европейского проекта. Официальное зачисление тех или иных стран во вторую-третью категорию только стимулирует распад единого идейно-политического пространства.

Наиболее важным результатом перехода развития Европейского союза в «инерционно-прагматический» режим будет, по всей видимости, замораживание интеграции в сферах, выходящих за пределы экономики. Тем более что ни одно из чисто политических направлений не продемонстрировало больших успехов за четверть века после принятия Маастрихтского договора. Энтузиазм по поводу сотрудничества стран ЕС в оборонной сфере, присущий периоду начала работы союза в 1990-е, практически сошел на нет. Взаимодействие в области правосудия и внутренней безопасности пока не смогло предложить ответ на проблему миграции и терроризма.

Противоречивые результаты дала политизация энергетической сферы. Пока нет тенденции к тому, чтобы зависимость ЕС от традиционных поставщиков, среди которых центральное место занимает Россия, реально снижалась. Кроме того, практическое воплощение в жизнь «третьего энергетического пакета» дает внешним партнерам основания упрекнуть Европейский союз в нормативном релятивизме.

Возможно, предстоит своего рода «возвращение к истокам» и отказ от политизации экономических решений. В таком случае возникнет необходимость избавить Евросоюз от избыточной политической надстройки в институтах. Она возникла за 25-30 лет и уже сейчас скорее подрывает традиционную технократическую легитимность Брюсселя, чем укрепляет его позиции в отношениях со странами-членами, а самого Европейского союза - с внешними партнерами. В долгосрочной перспективе такие тенденции опасны для ЕС и невыгодны России.

Специальный корреспондент журнала «Эксперт», доцент департамента политологии Финансового университета при правительстве РФ 2018, 10:00

Немецкую политику затрясло не на шутку. Внутриполитический кризис из-за миграционного вопроса может стать общеевропейским на предстоящем в конце июня саммите ЕС

Бундесвер предвидит распад Европы

Аналитики армии ФРГ - Бундесвера прогнозируют распад Евросоюза через два десятилетия. Это, правда, только один из шести сценариев секретной «Стратегической перспективы 2040», чьи данные просочились в СМИ. Но и остальные пять не сулят ЕС ничего особенно хорошего, притом что Россию «перспективы» видят страной с растущей мощью

Zuma\TASS

Польский бунт и будущее Евросоюза

Скандал, связанный с избранием Дональда Туска главой Европейского совета на новый тридцатимесячный срок вопреки позиции самой Польши, поставил точку в политкорректности и понимании консенсуса как самостоятельной и очень важной ценности европейской интеграции. А в целом спор был не только и не столько о кандидатуре Дональда Туска, сколько о будущем Европы, в котором для Польши не нашлось роли, соответствующей ее амбициям. Материал об этом подготовлен в партнерстве с Российским советом по международным делам (РСМД)

Brexit начинается

В ближайшие дни Великобритания запустит процедуру Брекзита, причем начнется она на фоне 60-летней годовщины - 25 марта - подписания Римского договора, создавшего Европейское экономическое сообщество. Переговоры об условиях выхода страны из ЕС будут непростыми и образцово-показательными, грозящими Соединенному Королевству и внешне-, и внутриполитическими потрясениями. Хотя Шотландии все же не суждено стать отдельным членом Евросоюза

Zuma\TASS DPA/TASS

Деликатная миссия

Терезе Мэй предстоит в Вашингтоне непростая задача. В пятницу она должна заложить в Овальном кабинете основу для подписания торгового соглашения между США и Великобританией, с одной стороны, а с другой, постараться не раздражать европейских лидеров, с которыми ей уже через два месяца придется договариваться о брекзите

Zuma\TASS

Испании и Португалии грозят санкции Брюсселя

Мадрид и Лиссабон занимают первые строки в списке евросоюзовских «двоечников». Они чаще других членов ЕС не выполняют один из пунктов устава объединенной Европы, гласящий, что дефицит бюджета члена ЕС не может превышать 3% от ВВП, и рискуют сейчас быть оштрафованными

Imago/TASS

Из лидеров в середнячки

Европейский локомотив – Германия показывает признаки усталости. Первая экономика континента вызывает все больше опасений и тревог. Из-за серьезных проблем с мировой экономикой сильно страдает немецкий экспорт, а вместе с ним экономика как ФРГ, так и всей Европы

Actionpress/TASS

Кристин Лагард против Ангелы Меркель

Греция, похоже, вновь возвращается на первые полосы газет. И причина не только в мигрантах, которые заполонили эту южно-европейскую страну. За мигрантами как-то забылся греческий кризис, который продолжает держать всю Европу в напряжении

Zuma\TASS

Кэмерон доломал евроинтеграцию

Брюсселю придется еще долго расхлебывать последствия февральского саммита ЕС. Реализуя свое понимание британских национальных интересов, Дэвид Кэмерон и согласившиеся исполнить его требование евробюрократы заложили бомбу под европейскую интеграцию. Так же Кэмерон показал, что одна отдельно взятая страна может успешно шантажировать Евросоюз

AP/TASS

Великобритания получила особый статус в ЕС

Дэвид Кэмерон добился своего, хотя и частично. После 24-часовых переговоров в Брюсселе Евросоюз пошел на уступки и принял большинство британских условий. Оптимисты считают, что брексит отменяется, а евроскептики угрожают продолжить борьбу за выход Соединенного Королевства из Евросоюза

AP/TASS

Самый драматичный саммит

Сегодня в Брюсселе открывается саммит ЕС. Европейские лидеры будут два дня обсуждать проблемы мигрантов, борьбу с терроризмом и, конечно же, британский референдум и возможный выход Великобритании из Евросоюза. По всеобщему мнению, саммитов, проходивших в такой драматичной обстановке, в Европе еще не было

Zuma\TASS AP/TASS AP/TASS

Польша возглавила парад суверенитетов

Конституционный кризис в Польше выходит на европейский уровень. Правое правительство, не обращая внимание на оппозицию, осложняет работу конституционного суда. Это встревожило Брюссель, но едва ли не больше он встревожен открытым нежеланием Варшавы считаться с его мнением

AP/TASS AP/TASS

Головная боль Меркель

В Берлине референдум о членстве Великобритании в ЕС и ее потенциальный выход из Союза считают «экзистенциальной угрозой» для Европы. Канцлер Меркель не является исключением. Угрозы «брексита» боятся больше, чем кризиса с мигрантами, экономических неурядиц и проблем с Россией

AP/TASS

Европа готовится принять в следующем году 200 тысяч беженцев

Еврокомиссия сейчас разрабатывает новую миграционную программу, которая будет представлена на обсуждение лидеров объединенной Европы в марте следующего года. В 2016 году еврочиновники намерены разместить в европейских странах до 200 тыс. беженцев из Сирии, которые находятся сейчас в лагерях на территории Турции, Иордании и Ливана.

Zuma\TASS AP/TASS

Европа пытается договориться с Турцией

Не исключено, что главным вопросом европейского саммита, который открывается в Брюсселе в среду и будет посвящен проблеме с мигрантами, окажутся отношения с… Турцией. Особо не афишируя свою деятельность, Германия, Франция и Италия уже предпринимают усилия уговорить турецкое правительство улучшить условия для 2,2 млн. сирийцев, которые проживают сейчас в лагерях на территории Турции.

ТАСС

Объем заимствований зоны евро достиг во втором квартале этого года рекордной величины – почти 93% от ВВП. Восстановление экономики европейского монетарного союза проходит медленно и тяжело. Рост долгов пока значительно опережает экономический рост. Судя по всему, отголоски долгового кризиса будут ощущаться в Старом Свете еще долго.

DPA/TASS

Еврозону спасет выход Германии, а не Греции

Экономисты предлагают пересмотреть стандартные рецепты решения проблем еврозоны: для спасения евро необходим выход из еврозоны не Греции, а Германии. К отказу ФРГ от евро призывают, к примеру, такие авторитетные и уважаемые в мире финансов люди, как Ашока Моди и Бен Бернанке

В статье подробно анализируется долговой кризис в ЕС

Ключевые слова: долговой кризис, ЕС

I.Potapova. Debt Crisis in EU

The article deals with the detailed analysis of the debt crisis in EU

Key words: debt crisis, EU

В настоящее время одной из наиболее актуальных проблем, привлекающей к себе пристальное внимание, стало развитие экономической ситуации в Евросоюзе. В опубликованном в начале 2012 года Всемирным Банком новом прогнозе темпов роста ВВП и мировой экономики в качестве основных рисков для глобальной экономики указаны кризис в еврозоне и уязвимость мировой финансовой системы. Согласно ежегодному прогнозу, составляемому Институтом экономики РАН, в 2012 году главными проблемами, увеличивающими неопределенность развития мировой экономики и требующими неотложного решения, будут бюджетные дефициты, обострение ситуации с государственными финансами в развитых странах и проблемы безработицы.

В 2011 г. в центре государственной экономической политики стран-членов ЕС стали вопросы роста объемов бюджетного дефицита и государственного долга Греции и Италии, Испании, Ирландии, Португалии и даже Франции. В этом году, по подсчетам аналитиков S&P, европейским корпорациям предстоит рефинансировать долги примерно на $1 трлн, до 2015 г. — почти на $4 трлн., Португалии, Ирландии, Греции и Испании — погасить до 2015 г. суверенные долги на $439 млрд, Италии — на $779 млрд.

Обострение современных экономических проблем Евросоюза многие экономисты (в том числе Нуриэль Рубини, основатель давосских встреч Клаус Шваба и даже экс-министра финансов России Алексей Кудрин, глава Сбербанка Г. Греф и др.) охарактеризовали как вторую волну кризиса, прогнозируя развитие событий вплоть до возможного развала еврозоны и самого Евросоюза. В конце прошлого года в качестве одного из вариантов развития событий обсуждался не просто вопрос о том, выживет ли евро, но также то, как обеспечить, чтобы его гибель принесла минимум потрясений. Так, накануне чрезвычайного саммита ЕС перед католическим Рождеством британский премьер Дэвид Кэмерон предсказывал неминуемое обрушение евро еще до Нового года.

Указанные тенденции и прогнозы могут иметь серьезные негативные последствия для развития мирового хозяйства в целом и для российской экономики, в частности, что определяет необходимость их всестороннего анализа.

Причины долгового кризиса в еврозоне

Долговой кризис в Европе впервые проявился в конце 2009г. — 2010 года и обострился в середине 2011 г. Непосредственным событием, заставившим заговорить о нем, послужила угроза проведения дефолта Греции, вошедшей в еврозону еще в 2001 году и имевшей государственный долг на уровне 130% ВВП.

В настоящий момент не существует единой точки зрения на причины современных кризисных явлений в экономике ЕС. По мнению большинства отечественных и зарубежных исследователей, текущие негативные тенденции в экономике ЕС стали последствием и развитием мирового финансово-экономического кризиса, начавшегося в 2008 году. Иногда долговой кризис в еврозоне определяют как «вторую волну» только прошедшего.

В 2010 гг. во многом благодаря проведению активной антикризисной политики Евросоюза большинство его экономик вышло на положительную траекторию. Так, если в 2009 году, по данным Евростата, темпы роста ВВП 27 стран-членов ЕС, так же, как и зоны евро сократились до — 4.3%, то по итогам 2010 г. — выросли на 2.0% (в зона евро темпы роста составили 1.9%). В целом, в ЕС не наблюдалось серьезных экономических потрясений с весны 2010 г. до весны 2011 г. Большинство макроэкономических показателей свидетельствовали об оживлении деловой активности не только в крупных развитых странах, но и во многих более слабых государствах ЕС. Основной причиной такой перемены являлась реализация крупномасштабных мер по преодолению кризиса. Беспрецедентная поддержка ликвидностью и кредитами, введение новых европейских механизмов финансирования, а также принятие значительных бюджетных мер в пострадавших странах позволили остановить финансовые потрясения и смягчить отрицательные последствия.

Несмотря на продолжающийся спад ВВП в Ирландии, Греции и Румынии на фоне динамичного роста в Германии и Словакии, европейские политики и международные экономисты обострения текущих проблем в еврозоне в 2011 году, по всей вероятности, просто не ожидали.

К замедлению темпов экономического роста ВВП в 2010-2011 гг. привели, прежде всего, финансовые и вышедшие на первый план бюджетные проблемы почти всех стран-членов ЕС.

1. Нарушение Маастрихтских критериев

Маастрихтские соглашения, подписанные в 1992 году, сформировав институты надгосударственного регулирования в лице Европейского центрального банка, установили экономические требования для настоящих и будущих стран-участниц.

Напомним, что согласно принятым критериям, темпы инфляции не должны были превышать 1,5% среднего показателя трех стран с наименьшим уровнем инфляции; дефицит консолидированного бюджета не должен быть выше 3% ВВП, а государственный долг допустим в пределах 60% ВВП. Однако механизм контроля за соблюдением этих норм создан не был.

С начала 80-х годов прошлого века вся мировая экономическая система, по сути, сидит на «кредитной игле». Странам южной Европы с более слабой экономикой, таким как Греция, Испания, Италия, Португалия, было выгодно брать в долг и нести огромные социальные обязательства, когда эту возможность давали невысокая цена заимствований и сильный евро.

Экономия, финансовая дисциплина, жизнь по средствам перестали восприниматься нормальными условиями формирования бюджета. Появился даже новый, специальный термин для стран с финансовыми проблемами — PIGS, расширенный затем для аббревиатуры PIIGS. Всем вместе Греции, Португалии, Италии, Ирландии и Испании необходимо выплатить в общей сложности 700 млрд. евро в этом году и 400 млрд. евро в следующем году.

Тем не менее, задолго до кризиса в начале 2000-х гг. страны-члены Евросоюза и еврозоны начали нарушать Маастрихтские критерии, закачивать ликвидность, неоправданно увеличивая заимствования прежде всего в системе государственных финансов. Это, в свою очередь, привело к вхождению в зону евро стран дефицитами государственных бюджетов свыше 3% ВВП.

Так, Греция, вошедшая в состав еврозоны в 2001 году с дефицитом государственного бюджета в размере 4.5% ВВП, нарастила его в предкризисном 2007 г. до — 6.5%; Италия и Португалия, сократили размер дефицита соответственно с — 3.1% и 4.1% в 2001 году до — 1.6 и 3.1% в 2007 году. В 2009 году только Финляндия и Люксембург, а также Дания, Швеция, Эстония не входившие в зону Евро, остались в рамках маастрихтских критериев.

Помимо этого, еще в 2006-2007 гг. существенно увеличились долги домашних хозяйств (как ипотечные, так и потребительские) и банков. Так, в 2007 г. кредитная задолженность семей в зоне евро в среднем составила 99% ВВП (в Испании -125%).

2. Наращивание государственных заимствований с целью покрытия растущих бюджетных дефицитов .

Снижение доходов населения, рост безработицы, падение объемов выпуска продукции предприятиями вследствие рецессии, приведшие, в свою очередь, к резкому сужение налогооблагаемой базы, а также огромные антикризисные вливания привели к колоссальным дефицитам государственных бюджетов. Так, по итогам 2009-2010 гг. дефицит государственного бюджета, так же как и объем долга увеличился как в ЕС в целом (с 0.9% ВВП в 2007 году до 2.4; в 2008, 6.9% в 2009 г.) до 6.6% ВВП в 2010 году, так и в зоне евро (с 0.7%2007 до 2.1% в 2008, 6.4; в 2009) до 6.2% в 2010. По итогам 2010 года наиболее значительный рост дефицита государственного бюджета был зафиксирован в Ирландии (-31.3%, Греции — 10.6%, Великобритании — 10.3%, Португалии — 9.8%, Испании — 8.3%).

Наращивание бюджетного дефицита с 2008 неизбежно повлекло за собой наращивание объемов государственного долга, в том числе и внешнего во всех странах ЕС. Так, с декабря 2009 года государственный долг 17 стран-членов еврозоны достиг 85.4% ВВП, увеличившись к концу 2010 года на 5.6%; в 27 членах Евросоюза — 80.2% с 74.7% ВВП годом ранее. Уже к началу 2010 года в некоторых странах этот показатель достиг критического уровня — около 130% ВВП в Греции. В Греции госдолг вырос на 20,3%, составив 159,1% от ВВП, в Португалии — на 18,9% (110,1% от ВВП), а в Ирландии — на 16,5%, достигнув отметки в 104,9% от ВВП.

График 1. Уровень государственного долга стран-членов ЕС в 3 квартале 2011 года, % к ВВП

По предварительным данным Евростата за 2011 год, наибольший рост государственного долга в период между 3-м кварталом 2010 г. и 3-м кварталом 2011 г. как был зафиксирован в Греции, Португалии и Ирландии. Госдолг в еврозоне в целом вырос в среднем на 4,2%, в то время как в Евросоюзе — на 3,7%. Согласно данным Евростата, в третьем квартале 2011 года госдолг каждой страны еврозоны в процентном отношении к ВВП достиг следующих показателей: Греция 159,1%, Италия 119,5%, Португалия 110,1%, Ирландия 104,9%, Бельгия 98,5%, Франция 85,2%, Германия 81,8%, Австрия 71,6%, Мальта 70,3%, Кипр 67,5%, Испания 66,0%, Голландия 64,5%, Финляндия 47,2%, Словения 44,4%, Словакия 42,2%, Эстония 6,1.

На самом деле европейской истории было известно лишь несколько успешных примеров снижения объемов и тяжести государственного долга после перехода к евро. Так, например, Бельгия, совокупный объем государственного долга которой в 2000 году достигал 107.8% ВВП и перед кризисом в 2007 году снизился до 84.1%, сумела разрешить эту проблему. Практически в 2 раза — с 52,4% до 27.5% ВВП снизились аналогичные показатели для Дании. Наибольших успехов в улучшении состояния государственных финансов добивались новые члены ЕС особенно после последовавших после вступления в Евросоюз реформ (например, Болгария, сократившая дефицит с 72.5% ВВП в 2000 году до 13,7% ВВП в 2008 г.).

График 2. Изменения государственного долга стран-членов ЕС, 3 квартал 2011 года по сравнению с 3 кварталом 2010 г., % пункты

К тому же страны, имевшие до кризиса профицит и/или небольшие дефициты государственных бюджетов, незначительные объемы внешней задолженности, так и не увеличили значительно этот показатель, за исключением Ирландии и Испании, в которых перед кризисом наблюдался профицит бюджета в размере 0.9 и 1.9% ВВП, а также относительно небольшие долги 24.9% и 41.1% ВВП, которые быстро превратились в крупный дефицит и высокий долг. В Эстонии и Словении как в 90-е гг. 20 века, так и после вступления в ЕС государственный долг был незначительным. В Польше автоматический секвестр бюджета наступал при достижении уровня 55% от ВВП.

Таким образом, в полной мере ограничения размеров дефицитов бюджетов/государственного долга оправдывали себя в либо в странах с изначально низким уровнем данных показателей, либо в регионах с высокими темпами роста ВВП. Антикризисные программы 2008-2009 гг.

Одним из последствий применения мер антикризисной политики ЕС в целом и его отдельных стран- членов стало дальнейшее увеличение размеров дефицита государственных бюджетов. Так, меры по оживлению хозяйственной конъюнктуры и сохранению рабочих мест (Франция, Великобритания), переходу на сокращенную рабочую неделю (Германия), а также ускорение начала ранее планировавшихся структурных преобразований, связанных с технологической перестройкой экономики в кризис (Германия, Ирландия), привели к значительному увеличению государственных расходов даже во вполне финансово «благополучных» стран на фоне сокращения доходов, что, в свою очередь, усугубило состояние государственных финансов.

Так, в 2010 году уровень государственных расходов в зоне евро достиг 50,9% ВВП против 45.9% в докризисном 2007 году. (в целом по ЕС — 50.6% против 45.6%), хотя в период 2009-2010 гг. они росли достаточно медленно и практически не изменились.

Таким образом, в период конца 2009 — 2010 г. заметно увеличились дефициты во всех, в том числе и в более «благополучных странах». При этом перспективы преодоления проблем связаны не только с сокращением бюджетных расходов, но и с продолжением антикризисного регулирования и стимулирования и с невозможностью резкого роста доходов бюджетов в результате восстановления положительной динамики ВВП. Так, по итогам 2011 года ВВП 27 стран-членов ЕС вырос всего на 1,6% (для еврозоны данные показатели на 0.5% ниже).

Ход кризиса

Как уже говорилось выше, началом долгового кризиса, распространившегося на еврозону и весь ЕС («второй волны»), послужила угроза дефолта Греции весной 2010 года, оказавшейся не в состоянии самостоятельно обслуживать свой долг. Впервые экономические проблемы в Греции обозначились в 2009 году, когда дефицит бюджета превысил 13% совокупного ВВП страны, а общий долг государства пересек критическую черту в 300 млрд.евро. Текущее финансирование страны в виде кредитов взяли на себя Евросоюз и МВФ, выделившие в мае 2010-го 110 млрд.; последний транш этой суммы был выдан в результате ожесточенных переговоров в ноябре 2011-го.

Вслед за Грецией, возникла угроза дефолта Португалии, Испании, Италии, Ирландии. Для поддержки остальных членов ЕС с критическим финансовым состоянием, которые самостоятельно не смогли бы реструктурировать долги, в мае 2010 был создан стабилизационный фонд — Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) в размере 500 млрд. евро при участии средств МВФ и займов Еврокомиссии под гарантии отдельных стран-участниц зоны евро (440 млрд.). Так, за помощью до конца 2010 г обратились также Ирландия и Испания.

Ситуация в Греции осложнялась тем, что значительная часть долгов оказалась предоставлена банками наиболее благополучных стран-членов зоны Евро. Так, из 302, 6 млрд. 75.5 млрд. представляли собой обязательства перед французскими, 43.2 млрд. — немецкими банками. Германия и Франция купили государственных облигаций проблемных стран на сумму 2 трлн. Евро. Отказ ЕС странам-должникам в помощи и неизбежный в этом случае их дефолт повлёк бы разорение кредиторов и крах европейской банковской системы.

Весной 2011 года, стало известно, что государственный долг Греции и Италии значительно превысил их ВВП. Бюджетный дефицит составил рекордные для еврозоны 12,7 % ВВП. Ситуация в Греции продолжала ухудшаться, и в начале лета страна опустилась на последнее место в кредитном рейтинге S&P. В начале июня правительство Греции решилось на ряд экстренных мер. В частности, было решено продать сотни крупных туристических объектов, курортной недвижимости, инвестиционных проектов, новостроек.

Министерство финансов Греции впервые отчиталось о неуплате налогов физическими лицами. Оказалось, что 4 тысячи крупнейших неплательщиков задолжали государству почти 15 миллиардов евро в виде налогов, сборов и пени. Недоимки физических лиц были сравнимы с планируемым дефицитом госбюджета Греции на 2011 год, который составлял 21,7 миллиарда евро.

В июле 2011 г. Греции был предоставлен пятый транш помощи, равный 12 млрд. евро. В целом в прошлом году спасение греческой экономики обошлось Евросоюзу 150 млрд. евро. Неблагоприятное состояние государственных финансов в других странах зоны евро и быстрый рост в последнее время их госдолга позволили говорить о возможности «эффекта домино», то есть об обрушении финансовых и иных рынков одних стран под влиянием кризиса на рынках других стран.

Среди условий предоставления помощи и списания долгов Евросоюз и МВФ выдвинули введение режима резкой экономии, сокращение государственных расходов, понижение размера минимального индивидуального дохода на 1/3, поднятие уровня необлагаемого налогом годового дохода с 5 до 8 тысяч евро, а также увольнения 30 тысяч госслужащих, что вызвало волну всеобщих протестов. Неизбежной считается тотальная приватизация государственных предприятий и сокращение расходов на бюджетную сферу.

Для контроля над «основными расходными статьями» и выполнения обещаний по сокращению бюджетного дефицита Германия в качестве основного официального кредитора предложила создать в Еврокомиссии должность специального комиссара по Греции. Комиссар, назначаемый министрами финансов стран-членов еврозоны, получит право налагать вето на решения правительства Греции, если они будут противоречить целям, установленным международными кредиторами. Таким образом, была бы создана четкая система по контролю за процессом бюджетной консолидации, вплоть до передачи на определенное время бюджетного суверенитета Греции на европейский уровень. Также, по мнению Германии, Греция должна была принять закон, по которому бы бюджетные доходы прежде всего направлялись на выплаты по долгам.

Предпринятых мер оказалось, тем не менее, недостаточно. По оценкам национальной статистической службы Греции, в 2011 году ВВП Греции сократился на 7%, а численность безработных превысила 1 млн. человек (17.7% экономически активного населения). По оценке финансовых экспертов, причиной стремительного спада явилась именно политика сокращений, которая «удушает греческую экономику»,

В конце марта 2012 года Греции предстоит выплатить по долгам 14,4 млрд. евро. Без разблокирования второго пакета финпомощи в размере 130 млрд. евро Греции пришлось бы объявить дефолт. Условием предоставления второго транша помощи Греции, списания части — 100 млрд евро долгов и реструктуризации долга Греции являлось урегулирование взаимоотношений с Институтом международных финансов (IIF), который представляет частных кредиторов.

Однако подписание окончательного соглашения состоялось лишь в конце февраля 2012 года. Оно было отложено, с одной стороны, из-за споров о видах финансовой поддержки (выделение дополнительных кредитов по линии ЕЦБ или европейских стран, возврат Греции прибыли, полученной от перепродажи ее бондов, купленных ЕЦБ ниже номинальной стоимости в размере 40 млрд. евро и пр.). С другой стороны, по мнению «Тройки» кредиторов, Афины, не достигшие никаких успехов при проведении структурных реформ за те последние полтора года, что они получают поддержку ЕС и МВФ, должны принять условия получения кредита. В их числе — сокращение 150 000 рабочих мест в госсекторе в течение трех лет и бюджетного дефицита в 2012 году еще на 1% ВВП. Соответствующие пункты зафиксированы в Меморандуме о понимании специфических условий экономической политики, согласованного сторонами в начале февраля 2012 г. В 51-страничном документе детально оговариваются условия предоставления Греции второго пакета помощи, в том числе дополнительного уменьшение расходов на здравоохранение на 1,1 млрд. евро, 300 млн. на оборону, снижения инвестиции на 400 млн., сокращения размера пенсий. До конца июня правительство Греции должно изыскать источники экономии расходов бюджета в объеме 10 млрд. евро (в 2011 г. было сэкономлено 2 млрд евро) и улучшить собираемость налогов. К тому же ожидается, что до конца 2015 года Греция получит от продажи госимущества 39,2 млрд. евро.

С июля Греция обязуется предоставить всем гражданам и фирмам ЕС право открывать в этой стране бензозаправочные станции, транспортные предприятия, а также получать доступ к бизнесу в энергетике. Все это должно происходить под контролем «тройки» — ЕС, ЕЦБ и МВФ.

Парламент Греции в срочном порядке без голосования в обстановке массовых протестов по всей стране 23 февраля 2012 года принял закон об обмене принадлежащих частным кредиторам гособлигаций на новые, который открыл путь к списанию более половины (53,5%) ее внешнего долга в размере 107 млрд. евро по номиналу. Однако при снижении процентов по долговым обязательствам Греции ниже 4% годовых, эффективный объем списаний частными кредиторами фактически достигнет 74% из-за более низкого купона новых облигаций и увеличения их сроков погашения. Правительство в Афинах надеется на то, что не менее 66 процентов кредиторов добровольно согласятся на списание долгов. Это позволит принудить к списанию задолженности и остальных кредиторов.

Помимо этого ЕЦБ сможет вернуть Греции через правительства еврозоны прибыль по гособлигациям на 45-50 млрд евро, скупленных им на рынке. Аналогичные возвраты по облигациям центробанков еврозоны на 12 млрд евро оцениваются в 1,8 млрд евро до 2020 г.

Создается спецсчет, остаток на котором Греция обязана держать не ниже трехмесячного платежа по долгу. Если парламент страны одобрит поправку в конституцию, согласно которой долговые платежи получат наивысший приоритет, этот спецсчет будет ликвидирован.

В результате реструктуризации гособлигаций госдолг Греции должен быть сокращен более чем на 100 млрд. евро и к 2020 г. при помощи второй программы спасения составить 120,5% ВВП страны. По итогам девяти месяцев прошлого года долг Греции находился на уровне примерно 160% от ВВП и составлял около 350 млрд. евро.

Первый транш финансовой помощи от Международного валютного фонда Греции в рамках второго плана спасения страны от дефолта составит 13 млрд. евро, а всю сумму кредита Греция получит до 2014 г..

Тем не менее окончательно «греческий вопрос» остался нерешенным вплоть до конца февраля 2012 года. Неурегулированность греческой проблемы может помешать дальнейшей стабилизации ситуации в ЕС.

В конце прошлого года Международный валютный фонд (МВФ) опубликовал доклад, в котором предупредил, что экономика Португалии может "забуксовать».если не будут реализованы необходимые меры жесткой экономии или долговой кризис в еврозоне продолжит углубляться. Как отметили в МВФ, хотя руководство Португалии выполнило большинство требований для получения помощи, расходы и уровень долга государственных компаний остаются вне контроля, при этом их долги растут с угрожающей скоростью. Ранее правительство Португалии пересмотрело экономические прогнозы на 2012 год на фоне более резкого падения внутреннего спроса и замедления мировой экономики. Согласно обновленным оценкам, экономика страны может сократиться на 3% в наступившем году, после сокращения на 1,6% в 2011 году. Безработица до 13,6% в 2012 году.

За финансовой помощью к международным кредиторам Португалия обратилась в начале апреля 2011 года. Согласованная программа помощи предполагает выделение стране 78 млрд. евро несколькими траншами по мере выполнения мер по сбалансированию бюджета. В январе 2012 года на основе положительного отчета «Тройки» кредиторов, в которую входят представители ЕЦБ, МВФ и Еврокомиссии, Евросоюз одобрил предоставление Португалии третьего транша кредита в размере 5,3 млрд евро.

В конце декабря новое правительство Испании приняло пакет первоочередных мер по стабилизации экономики и сокращению бюджетного дефицита, включающий в ближайшие два года повышение налогов, сокращение на 18% численность занятых расходов на содержание государственных учреждений. Это позволит дополнительно сэкономить 15,1 млрд евро.

Обострились проблемы с госдолгом у Италии, которая также активно привлекала дополнительные средства для погашения кредитов, в результате чего государственный долг Италии в 2010 году достиг астрономической суммы почти в 842826.0 евро при дефиците государственного бюджета в июле-сентябре 2010 года в размере 3,5% от ВВП. Правительство Монти, пришедшее к власти в ноябре прошлого года, разработало пакет антикризисных мер в размере 33 миллиардов евро на ближайшие три года.

Тем не менее, после предпринятых мер дефицит бюджета Италии по итогам в третьего квартала 2011 года составил 2,7% от ВВП, что стало минимальным значением для этого показателя с 2008 года.

Таким образом, в конце 2010- 2011 году ряд стран еврозоны в основном из-за роста бюджетного дефицита столкнулся с проблемами обслуживания государственного долга. Ирландия, Португалия и в особенности Греция, приняв жесткие программы экономии, рассчитывали на кредиты ЕС и МВ. Италия и Испания, столкнувшись с резким ростом процентов по своим государственным облигациям, проводят реформы в попытке вернуть доверие рынков, не прибегая к новым заимствованиям.

Планы по реформированию еврозоны и Евросоюза

Обсуждение проблем возможного дефолта Греции и планов по спасению ее экономики повлекли за собой споры о будущем еврозоны и ЕС в целом. По мнению аналитиков, вплоть до начала 2012 года оставался актуальным запасной вариант развития событий, такой как исключение Греции из зоны евро. Если бы не удалось решить вопрос о реструктуризации и списания государственного долга этой страны другими способами, пришлось бы разработать беспрецедентный сценарий возврата к драхме.

С точки зрения критиков данного проекта переход к драхме изначально ослабил бы эту валюту по отношению к евро. Это, в свою очередь, привело бы к увеличению масштабов задолженности Греции гораздо выше имеющихся 160% ВВП из-за падения курса драхмы по отношению к евро; что повлекло бы колоссальные убытки для держателей греческих облигаций.

В середине 2011 года руководство стран-членов ЕС вело интенсивные переговоры по вопросу о необходимости реформирования зоны евро и Евросоюза.

В частности, президент Франции Николя Саркози выдвинул идею «двухскоростной Европы», предполагающую, прежде всего, создание новой еврозоны с меньшим количеством членов. Этот «экономический локомотив» ЕС будет быстро продвигаться вперед и тянуть за собой остальные государства ЕС.

В отличие от Франции, Германия была более склонна к варианту «стабилизации еврозоны в целом», основываясь на высоких издержках, связанных с реформированием зоны евро, в том числе и возможной потерей рабочих мест.

Одновременно в руководстве ЕС появляется и альтернативная точка зрения, согласно которой необходимо, определив степень реальной ответственности национальных государств — членов ЕС за проводимую в них экономическую и социальную политику, ограничить их суверенитет в рамках ЕС.

Так, по его мнению экс-премьер-министра Бельгии, главы одной из фракций Европарламента Ги Верхофстадта, "невозможно иметь общую валюту без того, чтобы ее могла гарантировать федеральная власть».Он убежден, что "невозможно продолжать с Европой, которая функционирует на национальном уровне»."Надо сорганизовываться в федеральную Европу.

Во время работы ВЭФ в Давосе канцлер Германии Меркель также заявила в интервью газете El Pais, что Европе нужно политическое единство. Для проведения усиления регулирования, по ее мнению, необходимо предоставить дополнительные полномочия Еврокомиссии, которая должна стать полноценным единым европейским правительством.

Таким образом, развитие долгового кризиса в зоне евро вышло далеко за рамки решения технических вопросов стабилизационных программ. 12-летний валютный союз был основным достижением европейского интеграционного проекта. Однако очевидно, что, поскольку кризис евро поставил бы под угрозу существование всего Евросоюза, этого бы не могло допустить руководство его государств-членов.

Кризис доверия

Обострившийся в конце прошлого- начале 2012 года кризис в ЕС, а также наметившиеся в последние годы сложности углубления европейской интеграции на фоне неэффективности антикризисных мер ряда государств предшествующих лет породили кризис доверия со стороны финансовых институтов и к проблемным странам, и к наднациональному уровню управления в ЕС.

Неэффективные антикризисные меры заставили многих игроков на финансовых рынках сомневаться в способности ЕС справляться с тяжелыми экономическими ситуациями в отдельных странах-членах и в нежелании предоставлять им кредиты в рискованной ситуации.

Характеризуя причины обострения современного долгового кризиса, в начале января 2012 года Председатель Комиссии ЕС Жозе Мануэл Баррозу среди прочих факторов подчеркнул то, что на рынке не верят в способность стран-участниц ЕС погасить собственную задолженность.

Подтверждением этого служит история о снижении кредитных рейтингов стран-членов ЕС, вызвавшая широкий резонанс в Европе. Так, 14 января 2012 года международное рейтинговое агентство Standard & Poor «s (S&P), снизило 9 из 17 (1/3) суверенных кредитных рейтингов стран еврозоны. Только Германия, Финляндия, Люксембург, Нидерланды (а также не входящая в зону евро Великобритания) сохранили наивысший кредитный рейтинг "ААА».Его были лишены Франция и Австрия ("АА+».; рейтинг Испании был снижен до "А" с "негативным».прогнозом, рейтинг Италии с "А».— до "ВВВ+».Рейтинги Португалия и Кипр получили "мусорный" (ниже инвестиционного уровня) рейтинг — "ВВ".

Таким образом, агентство S&P, отметив ухудшение условий кредитования и рост стоимости заимствований для стран в еврозоне, снижение темпов экономического роста, выразило недоверие ЕС, проводящему слишком длительные дискуссии о способах борьбы с долговым кризисом. По мнению его аналитиков, ЕС в 2010-2011 году не применял диверсифицированных инструментов антикризисной политики, базируясь исключительно на ужесточении бюджетно-налоговой средств.

В конце января 2012 года рейтинговое агентство Fitch также снизило суверенные рейтинги «слишком уязвимых для "финансовых шоков" и не полностью использующих потенциал евро как резервной валюты» Бельгии, Кипра, Италии, Словении и Испании, заявив о еще большем их снижении в ближайшие два года. Впоследствии к ним присоединилось и агенство Moody «s.

Понижение S&P кредитных рейтингов, с точки зрения руководства Евросоюза, явилось «несвоевременным и необоснованным решением шагом», полностью противоречащее реальному положению дел. Более того, под сомнение были поставлены объективность оценок международных рейтинговых агентств, базирующихся на территории США. Руководство Евросоюза заявило о необходимости создания собственного независимого европейского рейтингового агентства, которое не контролировалось бы частными учреждениями, «чтобы евро и Европу не обременяли чьи-либо политические и экономические интересы".

Зафиксировал снижение инвестиционной привлекательности ЕС и Всемирный экономический форум в Давосе (25-29 января 2012 года). Наилучшим регионом для инвестиций, по мнению большинства выступивших финансистов, являются Соединенные Штаты и сохраняющие высокие темпы роста страны Азии — Китай и Индия. Как заявил президент Азиатского банка развития Харухико Курода, европейские проблемы могут негативно сказаться на положении дел в регионе: западные банки сворачивают свою деятельность в Азии и ужесточают критерии выдачи кредитов, что, в свою очередь, заставляет ставки расти, в то время как в регионе реализуются важные инфраструктурные проекты, для которых нужно относительно дешевое из-за длительных сроков окупаемости финансирование. В начале 2012 года выведение крупных американских и азиатских инвесторов с целью минимизации средств из европейской валюты.

Так, не состоялось и дальнейшее понижение кредитного рейтинга Италии, заявленное тем же S&P: агентство удержали предпринимаемые Римом меры по уменьшению бюджетного дефицита и проведению структурных реформ, которые понизили цену заимствований для итальянских ценных бумаг и существенно снизили финансовые риски в краткосрочной перспективе. Последнее достигается благодаря проводимым ЕЦБ операциям по рефинансированию долгосрочных облигаций.

Антикризисные мероприятия: изменение инструментов

1. Интервенции ЕЦБ

В начале августа 2011 года Европейский центральный банк возобновил действие программы покупки государственных ценных бумаг «Securities Markets Programme» (SMP), запущенную еще в мае 2010г. в ответ на массовый сброс инвесторами греческих госбумаг. Целью программы SMP является проведение интервенций на рынках гособлигаций для снижения доходности по европейским госбумагам и, таким образом, стимулировать частных инвесторов более активно покупать госдолг проблемных стран. При этом монетизировать долги европейских правительств, то есть скупать новые выпуски, он не правомочен.

Первоначально приобретая бумаги Греции, Ирландии и Португалии, впоследствии ЕЦБ приступил к интервенциям на рынках гособлигаций Италии и Испании. До конца октября ЕЦБ скупил на вторичном рынке гособлигации проблемных стран еврозоны уже на 100 млрд евро, увеличив объем находящихся на балансе ЕЦБ в облигаций стран еврозоны с 74 млрд. до 173,5 млрд. евро.

В целом в декабре 2011 года ЕЦБ предоставил 523 банкам льготные кредиты в объеме 489 млрд. евро сроком на три года.

500 банков Европы Royal Bank of Scotland через нидерландскую «дочку» получил 5 млрд евро — четверть необходимых ему средств на год. По оценке Morgan Stanley, испанские банки привлекли почти 25 млрд евро, или треть нужных средств. В результате банки стран еврозоны, давно не привлекавшие финансирование на внешних рынках, смогли получить новые кредиты. Итальянские банки, доля которых была наибольшей, благодаря новой программе ЕЦБ получили 90% необходимого им финансирования на 2012 г., взяв по новой программе ЕЦБ трехлетние кредиты объемом 50 млрд евро: Unicredit привлек 12,5 млрд евро, Intesa Sanpaolo — 12 млрд евро, Monte dei Paschi di Siena — 10 млрд евро.

Новый аукцион с предполагаемым объемом кредитов в 200-450 млрд. евро и большим числом банков, чем во время последней серии траншей запланирован на 29 февраля. Таким образом, в марте 2012 года размер финансовой помощи финансовым учреждениям может вырасти до триллиона евро. «Рынок недооценивал значение этой программы (предоставления льготных кредитов) для предотвращения кредитного кризиса», — отмечает автор отчета Morgan Stanley Хью ван Стенис.

Кредитование не смогло поддержать и систематическое снижение регулятором ставок по займам. В начале декабря ЕЦБ снизил базовую ставку до исторического минимума. Учетная ставка была уменьшена на 0,25 процентного пункта до одного процента годовых.

Предполагается, что ЕЦБ в скором времени передаст полномочия по выкупу госбумаг еврозоны обновленному Европейскому фонду финансовой стабильности (EFSF). Пока же инвесторы, как свидетельствуют опросы деловых агентств, ждут от регулятора продолжения интервенций.

В дополнение к сказанному выше ЕЦБ разрешил семи национальным центробанкам — Ирландии, Испании, Италии, Франции, Кипра, Австрии и Португалии — смягчить требования к бумагам, обеспечивающим кредиты. Мера может увеличить пул кредитования на 600-700 млрд евро.

Рискованность операций по предоставлению ликвидности будет увеличиваться, признал президент ЕЦБ Марио Драги: «Но риски будут управляемыми». Смягчение требований к обеспечению — вынужденный шаг, поскольку потребность в фондировании для банков остается высокой и затруднен доступ к кредитованию малого бизнеса, который обеспечивает 80% занятости в ЕС , объяснил он. По данным ЕЦБ, в I квартале должны быть рефинансированы долговые обязательства стоимостью 230 млрд евро.

2. Финансовая поддержка кредитных организаций (банков)

Еще одной проблемой банков зоны евро является необходимость рекапитализации и избавления от проблемных кредитов и активов, на которой настаивает Европейское банковское управление (EBA).

Европейским банкам в рамках этого плана рекапитализации потребуется 106,447 млрд. евро. По данным EBA 30 млрд необходимо банкам Греции, 26,2 — Испании, 14,8 млрд. дополнительных средств должны привлечь итальянские банки. Провести рекапитализацию банкам будет необходимо до середины 2012 года. В конце января 2012 года 31 европейский банк представил план пополнения капитала в размере 115 млрд евро, среди которых Commerzbank (второй по активам в Германии) и Monte dei Paschi di Siena (третий в Италии). Источниками станут продажи активов, в том числе пакетов в других финансовых организациях, займы у инвесторов или налогоплательщиков. Испанскому Bankia, возникшему в результате слияния семи небольших сберегательных банков, грозит слияние с более сильным конкурентом из-за рискованных вложений в испанский сектор недвижимости на 39 млрд евро. В июле он провел публичное размещение, предложив инвесторам акции с большим дисконтом.

Таким образом, политика, проводимая ЕЦБ, направленная на облегчение условий рефинансирования для банков, способствует обеспечению банков ликвидностью на три года.

«Мы по-прежнему ожидаем, что экономическая активность в зоне евро восстановится, хотя и очень постепенно, на протяжении 2012 года благодаря глобальному спросу, очень низким краткосрочным процентным ставкам и тем мерам, которые мы приняли для поддержки финансового сектора», — сказал Драги, отметив, что все нестандартные меры, принятые ЕЦБ, являются временными.

Опасения, что часть займов будет потрачена на спекулятивные операции при предоставлении европейским банкам неограниченной ликвидности и снижении требований к залогам. «слишком щедрое» кредитование создаст неверные стимулы для банкиров еврозоны и мощные инфляционные риски в будущем. По словам Драги, инфляция в зоне евро будет превышать целевой ориентир ЕЦБ в 2% на протяжении нескольких месяцев, а затем снизится ниже этой отметки

Наступивший 2012 год начался со значительного снижения евро, не положил конец кризису муниципального и государственного долга в Европе. По данным Института международных финансов, в IV квартале 2011 г. индекс условий кредитования в ЕС был на минимальном с 2009 г. уровне в 44,7 пункта и ожидалось его ухудшение в начале этого года.

3. Механизм финансовой стабильности

Следующим шагом ЕС по созданию «подушки безопасности» для проблемных стран еврозоны и для ускорения выхода из кризиса было создание механизма финансовой стабильности (European Stability Mechanism, ESM, ЕМС), договор о создании которого был подписан главами стран-членов НЕС 11 июля 2011 года. В начале декабря 2011 г. ба достигнута договоренность о замене EFSF (ЕФФС) постоянным фондом ESM в июле 2012 г. На основе этого договора ЕС также принял решение о создании союза бюджетной стабильности.

31 января Саммит ЕС одобрил «Договор стабильности, координации и управления». Из 27 стран ЕС его не поддержали только Великобритания и Чехия. Члены еврозоны должны подписать договор на следующем саммите 1-2 марта, документ вступит в силу после ратификации 1/3 странами. Остальные члены ЕС могут добровольно присоединиться к договору.

Таким образом после утверждения Договора постоянно действующий механизм финансовой стабильности (ESM) объемом 500 млрд евро начнет свою работу с 1 июля 2012 г.

Руководство (главы государств и правительств) стран, не входящих в зону евро, но ратифицировавших договор о стабильности, будут участвовать в дискуссиях саммитов еврозоны. Евросовет будет проводить саммиты ЕС в составе 27 государств, а вместе с ними и саммиты зоны евро с участием стран, которые туда не входят. По мнению Хермана ван Ромпея, это позволит избежать раскола между государствами Евросоюза и сохранить единство. На чрезвычайном саммите Евросоюза в декабре 2011 года Польша, не входящая в еврозону, при поддержке группы стран Восточной Европы (Венгрии, Чехии и входящей в зону евро Словакии) потребовала предоставления прав на участие в регулярных встречах в верхах стран зоны евро ЕС.

Ключевым принципом нового договора стало ужесточение требований к сбалансированности бюджетов стран-участниц. Соглашение ограничивает структурный дефицит госбюджета уровнем в 0,5% ВВП вместо прежних 3%, а соотношение госдолга к ВВП должно с течением времени приблизиться к 60% ВВП. Пока неясно, с какого периода новый максимальный уровень дефицита вступит в силу. В бюджетных планах на 2012 год почти все государства еврозоны заложили дефицит значительно выше отметки в полпроцента.

Вместе с тем в окончательный вариант соглашения не вошли как противоречащие европейскому праву предложения Германии о предоставлении Еврокомиссии права подавать иски против нарушителей бюджетной дисциплины в Европейский суд и о законодательном ограничении уровня задолженности — "долговом тормозе».Государства-члены еврозоны должны не более чем "гарантировать».что положение об ограничении новых заимствований будет "учитываться" при составлении национальных бюджетов, что увеличивает возможность нарушения договоренностей в дальнейшем.

Страны Евросоюза сохраняют совокупный объем постоянного и временного резервных фондов ЕМС и ЕФФС) на уровне 500 млрд. евро до середины 2012 года, после чего их размер может быть пересмотрен. Право изменять величину обоих механизмов финансовой помощи будет иметь совет управляющих ЕМС. В отличие от ЕФФС, который использует государственные гарантии для привлечения средств с открытых рынков и помощи проблемным государствам, деятельность ЕМС больше всего будет похожа на банковскую. Согласно проекту соглашения о ЕМС, финансовая основа этого фонда будет состоять из оплаченного акционерного капитала и неоплаченного (резервного) капитала. Страны еврозоны будут делать взносы в оплаченную часть капитала и поддерживать оплаченный капитал на уровне 15% от долговой нагрузки (обязательств) ЕМС.

В связи со значительными проблемами финансовой сферы ЕС неоднократно, в том числе и на экономическом форуме в Давосе, высказывались предложения об увеличении объема фонда EMС до 750 млрд евро или даже до 1 трлн евро (Президентом ЕЦБ М. Драги, главой МВФ К. Лагард, премьером Италии М. Монти и др.). Если денег не хватит, предоставить необходимое финансирование должен Европейский центробанк, считает Лагард.

Таким образом, подписанный договор о EMС можно рассматривать, согласно президенту ЕЦБ Марио Драги как «первый шаг на пути финансового союза», что, безусловно, «укрепит доверие к зоне евро». Таким образом, решение о создании стабфонда опровергает все ранее сделанные предположения экспертов о создании механизма временного банкротства и выхода из зоны евро любой страны Евросоюза.

В Европе начали появляться признаки стабилизации: ставки на рынке кредитования снизились, экономические показатели стали более устойчивыми. Сводный индекс делового и потребительского доверия в еврозоне вырос в январе 2012 года до отметки в 93,4 пункта по сравнению с пересмотренным уровнем в 92,8 пункта в декабре прошлого года, свидетельствуют данные Еврокомиссии.

Настроение европейских производителей в январе сохранилось на уровне в — 7,2 пункта. Индекс уверенности в сфере услуг вырос до отметки в 0,6 пункта по сравнению с 2,6 пункта месяцем ранее. В то же время, показатель потребительской уверенности увеличился до — 20,7 пункта с — 21,3 пункта.

Таким образом, ЕС сделал решающий шаг на пути создания бюджетного союза, но детально не проработал механизм санкций для «нарушителей». Если штрафы невелики, нарушать ограничение размеров всего госдолга, чтобы иметь больше возможностей для проведения фискальной политики, может быть выгодно.

Не дожидаясь ратификации подписанного нового Договора, Евросоюз запустил «пробный шар» в отношении стран-должников. Так, впервые Еврокомиссия предложила заморозить €495 млн, которые Венгрия должна получить в 2013 году по линии Фонда сплочения (Cohesion Fund), из-за превышения 3% нормы дефицита бюджета. Сумма составит 29 процентов от общего размера финансовой помощи ЕС, предназначенной для Будапешта.

В начале этого года сообщалось, что финансовые санкции за превышенный дефицит бюджета угрожают также Мальте, Польше, Бельгии, Кипру и Испании.

Таким образом в начале 2012 года страны ЕС пришли к необходимости усиления координации экономической политики что наметило тенденцию к созданию фискально- бюджетного союза.

В декларации январского саммита ЕС принятые меры по обеспечению финансовой стабильности и бюджетному оздоровлению рассматриваются необходимыми для возврата к более динамичному экономическому росту и более высокой занятости, тем более что в конце декабря 2011 года число безработных в ЕС достигло 23,8 млн. человек, в еврозоне — 16,5 млн.; уровень безработицы составил 9,9% и 10,4% соответственно. За год оба показателя выросли на 0,4%.

Впрочем, руководство ЕС признает, что перечисленного выше все равно недостаточно. По его мнению, необходимы дополнительные меры, чтобы стимулировать экономический рост и занятость, модернизировать экономики стран ЕС и усилить их конкурентоспособность..

Новые подходы к урегулированию долгового кризиса Евросоюз озвучил еще в середине 2011 года на саммите глав государств еврозоны. Так, выступая на открытии Всемирного экономического форума в Давосе канцлер Германии Ангела Меркель, увязала проблему повышения конкурентоспособности европейских экономик не только со снижением неэффективных государственных расходов, но и с необходимостью проведения структурных реформ в ЕС, таких как сокращение масштабов государственного сектора и реформа рынка труда. Развитие Европы не должно ограничиваться укреплением бюджетной дисциплины, следует думать о росте экономики.

Тем более, что в период кризиса 2008-2009 гг. (а может и благодаря кризису) некоторые страны ЕС сумели повысить эффективность функционирования государственного сектора экономики. Например, Португалия смогла значительно снизить численность занятых в госсекторе, составлявшую 15% от всех работающих, отменить бонусы и зарплаты государственных служащих, которые были на 45% выше, чем в частном секторе.

Для восстановления финансовой стабильности мер бюджетной экономии недостаточно. Проблема состоит не только в возврате долга вообще, но и в сокращении его относительного размера к ВВП с тем, чтобы ускорить темпы экономического роста. Меры по сокращению госрасходов, не позволяя стране увлекаться новыми займами, одновременно снижают эффективность функционирования экономики, ограничивают темпы ее роста и, таким образом, увеличивают бремя и тяжесть уже существующего долга. В долгосрочной перспективе страна столкнется с затруднениями в обслуживании своих обязательств, т.к., ежегодные расходы на санацию могут составить почти 6% ВВП. Это неоднократно подчеркивалось как главой МВФ Кристин Лагард, так и экспертами (Джорджем Соросом, Полом Кругманом и др.).

Со своей стороны, вице-председатель General Electric Джон Райс указал: "Мы видим рост социального и экономического неравенства, и все больше и больше стран пытаются решить эту проблему, инвестируя в инфрастуктуру. Они строят мощности по генерации электричества, объекты здравоохранения и очистные сооружения. Перед глазами стоит множество примеров того, что происходит, когда базовые потребности людей не удовлетворены".

Таким образом, стало ясно, что долговой кризис невозможно преодолеть только за счет упорядочения бюджетно-налоговой сферы; одновременно следует учитывать и необходимость поддержания устойчивых темпов экономического роста.

"На данный момент в мире реальное значение имеет рост, — полагает Глава Национального банка Польши Марек Белка в интервью MarketWatch. — Если экономика растет, многие проблемы кажутся легко разрешимыми, рост существенно облегчает задачи бюджетной консолидации и обслуживания госдолга".

Таким образом, Евросоюз пришел к выводу о том, что решение проблемы бюджетного дефицита будет зависеть, прежде всего, от устойчивого роста экономики, расширения источников доходной части госбюджетов. Однако дальнейшая стратегия стимулирования экономики и заявленный курс на модернизацию экономики и «вложения в будущее» также потребуют существенных государственных расходов. В долгосрочном плане эти меры будут способствовать повышению конкурентоспособности ЕС и его отдельных стран-членов в мировой экономике.

Когда экономика входит в рецессию, а ее госдолг превышает 100% ВВП, меры по сдерживанию роста задолженностей входят в противоречие с мерами, необходимыми для обеспечения экономического роста. При этом варианте развития событий избежать периода, когда сокращение госрасходов негативно влияет на экономику, невозможно.

Прогнозы развития экономики ЕС

В октябре 2011 г. в «Перспективах развития региональной экономики: Европа. Плавание по штормовым водам» МВФ говорилось о том, что темп прироста экономики ЕС сохранит тенденцию к замедлению. В 2010 году он составил 1,8%, а в 2011 году, скорее

всего, упадет до 1,7 %, и потом до 1,4 % в 2012 году. Предполагается, что инфляция в ЕС уменьшится с 3% в 2011 году до 1,8 % в 2012 году, что частично связано со слабостью экономики и понижением цен на сырье. Темпы роста реального ВВП, согласно тому же источнику, в развитых странах-членах ЕС, в отличие от 2009 — 2010 гг., сблизятся и станут более низкими. В 2012 г. в Нидерландах и Германии они составят 1,3%, в Бельгии, Австрии, Великобритании и Ирландии — около 1,5%. В Австрии, Германии и Италии рост реального ВВП сократится приблизительно в 2 раза.

Способность периферийных членов союза преодолеть долговой кризис зависит от Германии в большей степени, чем от любой другой экономики ЕС. В той же мере процветание Германии неразрывно связано ЕС: более 38% немецкого экспорта приходится на партнеров по еврозоне и почти 58% — на 27 стран — участниц Европейского союза. В последние 1,5 года экономический рост Германии создавал дополнительный стимул для развития ее партнеров, но в последние месяцы этот рост значительно замедлился. После увеличения ВВП на 3,6% в 2010 г. и на 1,3% в I квартале 2011 г. темпы упали до 0,1% во II квартале. Замедляющаяся немецкая экономика не сможет оказать обремененным долгами странам- членам еврозоны достаточную помощь в выходе из рецессии.

Особая ситуация сложится в Греции и Португалии, где аналогичный показатель в 2011-2012 году будет отрицательным. Рецессия продолжится до начала 2013 г. и середины 2012 г. соответственно. В условиях давления со стороны рынка, увеличится сокращение бюджетных расходов, уменьшится доля заемных средств в балансах частного сектора, ситуация на рынке труда останется напряженной. Безработица в Греции повысится с 16,5% в 2011 г. до 18,5% в 2012 г., а в Португалии — с 12,2% до 13,4%. И без того низкая экономическая активность Италии и Испании окажется еще более скована, в связи с необходимости расплачиваться по долгам, неустойчивостью в банковском секторе и высокой нагрузкой из-за бюджетных корректировок. Негативные последствия кризиса не обойдут и северные стран ЕС, где проблема безработицы останется актуальной, а приближение к потенциальному объему производства замедлится.

Темпы роста реального ВВП в 2012 году в Болгарии, Латвии и Польше составит 3%, что ниже предыдущего года. Это обусловлено снижением спроса в странах, с быстро растущим уровнем производства и экономическим подъемом в странах Балтии после значительных потрясений в 2008-2009 гг. Инфляция в 2011-2012 гг. в странах ЕС с формирующимися рынками незначительно понизится. Изменение уровня безработицы будет схожим, и он составит более 10%, то есть будет оставаться довольно высоким, в 2012 г. в таких странах, как Венгрия, Болгария, Латвия, Литва.

В 2012г. МВФ, понизивший прогноз роста мировой экономики до 3,3%, прогнозирует, что ВВП еврозоны в 2012г. сократится на 0,5%, а экономика США вырастет на 1,8%. По его мнению, при ускорении темпов мирового экономического роста до 3,9% в 2013г., в том числе в США — до 2,2%, рост в еврозоне составит лишь 0,8%.

В опубликованном в конце февраля 2012 года Еврокомиссия также пересмотрела среднесрочные прогнозы экономического развития, согласно которым в этом году экономический спад в 17 странах еврозоны составит 0,3 проц, еврозону ожидает небольшая рецессия, в экономиках 27 стран ЕС наступит стагнация[67 (Доклад о конвергенции 2010) Рук. проекта — А.А. Дынкин, В.Г. Барановский. М., ИМЭМО РАН, 2010, 148 с.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Таблица 1. Объем государственного долга стран-членов ЕС.1999-2010 гг., % ВВП